Forex Forward Contracts Ppt

Por qué los contratos a plazo son la base de todos los derivados? El tipo de productos de inversión más complejos se incluye en la amplia categoría de valores derivados. Para la mayoría de los inversores, el concepto de instrumento derivado es difícil de entender. Sin embargo, dado que los derivados suelen ser utilizados por agencias gubernamentales, instituciones bancarias, empresas de gestión de activos y otros tipos de corporaciones para gestionar sus riesgos de inversión, es importante que los inversores tengan un conocimiento general de lo que estos productos representan y cómo se utilizan en la inversión Profesionales. Descripción del contrato de derivados derivados Como un tipo de producto derivado, los contratos forward pueden utilizarse como ejemplo para proporcionar una comprensión general de instrumentos derivados más complejos, como los contratos de futuros. Contratos de opciones y contratos de swaps. Los contratos a plazo son muy populares porque no están regulados por el gobierno, proporcionan privacidad tanto al comprador como al vendedor. Y se pueden personalizar para satisfacer las necesidades específicas de los compradores y vendedores. Lamentablemente, debido a las características opacas de los contratos a plazo, el tamaño del mercado a futuro es básicamente desconocido. Esto, a su vez, hace que los mercados futuros sean los menos comprendidos de los diversos tipos de mercados derivados. Debido a la abrumadora falta de transparencia asociada con el uso de contratos a plazo, pueden surgir muchos problemas potenciales. Por ejemplo, las partes que utilizan contratos a plazo están sujetas al riesgo de incumplimiento. Su realización puede ser problemática debido a la falta de una cámara de compensación formalizada. Y están expuestos a pérdidas potencialmente grandes si el contrato de derivados está estructurado incorrectamente. Como resultado, existe la posibilidad de que se produzcan graves problemas financieros en los mercados a futuro que se desborden de las partes que participan en este tipo de transacciones para la sociedad en su conjunto. Hasta la fecha, problemas graves como el incumplimiento sistémico entre las partes que se comprometen en contratos a plazo no han llegado a buen término. Sin embargo, el concepto económico de demasiado grande para fallar siempre será una preocupación, siempre y cuando los contratos a plazo puedan ser llevados a cabo por grandes organizaciones. Este problema se convierte en una preocupación aún mayor cuando se tienen en cuenta tanto los mercados de opciones como de swaps. Procedimientos de negociación y liquidación de un contrato de derivados a plazo Contratos contratos de futuros en el mercado de venta libre. No negocian en un intercambio como el NYSE. NYMEX. CME o CBOE. Cuando expira un contrato a término, la transacción se resuelve de dos maneras. La primera forma es a través de un proceso conocido como entrega. Bajo este tipo de acuerdo, la parte que es larga la posición de contrato a término pagará a la parte que está corto la posición cuando el activo se entrega y la transacción se finaliza. Aunque el concepto transaccional de entrega es simple de entender, la implementación de la entrega del activo subyacente puede ser muy difícil para la parte que mantiene la posición corta. Como resultado, un contrato a plazo también se puede completar a través de un proceso conocido como liquidación en efectivo. Una liquidación en efectivo es más compleja que un acuerdo de entrega, pero todavía es relativamente fácil de entender. Por ejemplo, supongamos que al comienzo del año una compañía de cereales acuerda mediante un contrato a término para comprar 1 millón de bushels de maíz a 5 por bushel de un agricultor el 30 de noviembre del mismo año. A finales de noviembre, supongamos que el maíz se está vendiendo por 4 por bushel en el mercado abierto. En este ejemplo, la empresa de cereales, que es larga la posición de contrato a término, debe recibir del agricultor un activo que ahora vale 4 por bushel. Sin embargo, puesto que se acordó a principios de año que la empresa de cereales pagaría 5 por bushel, la empresa de cereales podría simplemente solicitar que el agricultor vendiera el maíz en el mercado abierto a 4 por bushel, y la compañía de cereales haría una Pago en efectivo de 1 por bushel al agricultor. Bajo esta propuesta, el agricultor todavía recibiría 5 por bushel de maíz. En cuanto al otro lado de la transacción, la compañía de cereales simplemente compraría los bushels necesarios de maíz en el mercado abierto a 4 por bushel. El efecto neto de este proceso sería un 1 pago por bushel de maíz de la compañía de cereales al agricultor. En este caso, se utilizó una liquidación en efectivo con el único propósito de simplificar el proceso de entrega. Descripción del Contrato de Derivados a Término de Divisas Los contratos de derivados pueden ser adaptados de tal manera que se conviertan en instrumentos financieros complejos. Se puede usar un contrato a futuro de divisas para ayudar a ilustrar este punto. Antes de que se pueda explicar una operación de contrato a término de divisas, primero es importante entender cómo se cotizan las monedas al público, en comparación con cómo las utilizan los inversores institucionales para llevar a cabo el análisis financiero. Si un turista visita Times Square en la ciudad de Nueva York, es probable que encuentre un cambio de divisas que fije los tipos de cambio de moneda extranjera por dólar estadounidense. Este tipo de convención se utiliza con frecuencia. Se conoce como una cotización indirecta y es probablemente la manera en que la mayoría de los inversores minoristas piensan en términos de intercambio de dinero. Sin embargo, al realizar el análisis financiero, los inversores institucionales utilizan el método de cotización directa, que especifica el número de unidades de moneda nacional por unidad de moneda extranjera. Este proceso fue establecido por los analistas en la industria de valores, porque los inversores institucionales tienden a pensar en términos de la cantidad de moneda nacional necesaria para comprar una unidad de una determinada acción, en lugar de cuántas acciones se pueden comprar con una unidad de la moneda nacional. Dado este estándar convencional, la cotización directa se utilizará para explicar cómo un contrato a término puede ser utilizado para implementar una estrategia de arbitraje de intereses cubiertos. Supongamos que un comerciante de divisas estadounidense trabaja para una empresa que vende habitualmente productos en Europa por euros, y que esos euros en última instancia necesitan ser convertidos de nuevo a dólares de los Estados Unidos. Un comerciante en este tipo de posición probablemente conocería la tasa de cambio al contado y forward entre el dólar estadounidense y el euro en el mercado abierto, así como la tasa de rendimiento libre de riesgo tanto para el dólar como para el euro. Por ejemplo, el comerciante de divisas sabe que la tasa spot del dólar estadounidense por euro en el mercado abierto es de 1,35 dólares por euro, la tasa anualizada sin riesgo en los Estados Unidos es de 1 y la tasa anual libre de riesgo en Europa es de 4. La tasa anual de un año Contrato de divisas a plazo en el mercado abierto se cotiza a una tasa de 1,50 dólares por euro. Con esta información, es posible para el operador de divisas para determinar si una oportunidad de arbitraje de interés cubierto está disponible, y cómo establecer una posición que ganará un beneficio sin riesgo para la empresa mediante una transacción de contrato a término. Ejemplo de una Estrategia de Arbitraje de Intereses Cubiertos Para iniciar una estrategia de arbitraje de intereses cubiertos, el operador de divisas primero tendría que determinar lo que el contrato a término entre el dólar estadounidense y el euro debería estar en un ambiente eficiente de tasas de interés. Para realizar esta determinación, el comerciante dividiría la tasa spot del dólar estadounidense por euro en uno más la tasa anual sin riesgo anual europea, y luego multiplicaría ese resultado por uno más la tasa anual sin riesgo de los Estados Unidos. 1,35 / (1 0,04) x (1 0,01) 1.311 En este caso, el contrato a término de un año entre el dólar estadounidense y el euro debería venderse por 1,311 dólares de los Estados Unidos por euro. Dado que el contrato a término de un año en el mercado abierto se vende a 1,50 dólares de los EE. UU. por euro, el comerciante de divisas sabría que el contrato a término en el mercado abierto es excesivo. En consecuencia, un astuto comerciante de divisas sabría que todo lo que es demasiado caro debe ser vendido para obtener una ganancia, y por lo tanto, el comerciante de divisas vendería el contrato a término y comprar la moneda del euro en el mercado al contado para obtener una tasa de rendimiento libre de riesgo en la inversión. La estrategia de arbitraje de intereses cubiertos se puede lograr en cuatro sencillos pasos: Paso 1: El operador de divisas tendría que tomar 1.298 dólares y utilizarlo para comprar 0.962 euros. Para determinar la cantidad de dólares estadounidenses y euros necesarios para implementar la estrategia de arbitraje de intereses cubiertos, el operador de divisas dividiría el precio al contado de 1,35 dólares por euro por uno más la tasa anual sin riesgo anual de 4. 1.35 / 0,04) 1,298 En este caso, se necesitarían 1.298 dólares para facilitar la transacción. A continuación, el operador de divisas determinaría cuántos euros se necesitan para facilitar esta transacción, que se determina simplemente dividiendo uno por uno más la tasa anual sin riesgo anual de 4. 1 / (1 0,04) 0,962 La cantidad que se necesita es 0,962 euros. Paso 2: El comerciante tendría que vender un contrato a término para entregar 1,0 euros al final del año por un precio de 1,50 dólares de los Estados Unidos. Paso 3: El comerciante tendría que mantener la posición en euros para el año, con intereses a la tasa europea libre de riesgo de 4. Esta posición en el euro aumentaría en valor de 0,962 euros a 1,00 euros. 0,962 x (1 0,04) 1.000 Paso 4: Por último, en la fecha de vencimiento del contrato a término. El comerciante entregará los 1,00 euros y recibirá 1,50 dólares de los EE. UU. Esta transacción equivaldría a una tasa de rendimiento libre de riesgo de 15,6, que puede determinarse dividiendo 1,50 dólares de los EE. UU. por 1,298 dólares de los EE. UU. y luego restando uno de la respuesta para determinar la tasa de rendimiento en las unidades adecuadas. (1.50 / 1.298) 1 0.156 La mecánica de esta estrategia de arbitraje de intereses cubiertos es muy importante para los inversionistas, ya que ilustran por qué la paridad de tasas de interés debe mantenerse en todo momento para evitar que los inversionistas hagan ilimitadas ganancias sin riesgo. El vínculo entre los contratos a plazo y otros derivados Como ilustra este artículo, los contratos a plazo pueden adaptarse como instrumentos financieros muy complejos. La amplitud y profundidad de estos tipos de contratos se expande exponencialmente cuando se tienen en cuenta los diferentes tipos de instrumentos financieros subyacentes que pueden utilizarse para implementar una estrategia de contratos a plazo. Algunos ejemplos son el uso de contratos de renta variable sobre acciones individuales o carteras de índices, contratos a plazo de renta fija en valores tales como bonos del Tesoro. Y contratos a plazo de tasa de interés sobre tipos tales como LIBOR. Que se conocen más comúnmente en la industria como acuerdos a plazo. Por último, los inversores deben entender que los derivados de contratos a plazo suelen ser considerados como la base de los contratos de futuros, contratos de opciones y contratos de swap. Esto se debe a que los contratos de futuros son básicamente contratos a término estandarizados que tienen un intercambio formalizado y una cámara de compensación. Los contratos de opciones son básicamente contratos a plazo que proporcionan al inversionista una opción, pero no una obligación, de completar una transacción en algún momento. Los contratos de swaps son básicamente un acuerdo de cadenas vinculadas de contratos a plazo que requieren que los inversores tomen medidas periódicamente con el tiempo. Una vez que se entiende el vínculo entre los contratos a plazo y otros derivados, los inversores pueden comenzar a darse cuenta rápidamente de las herramientas financieras que están a su disposición, las implicaciones que tienen los derivados para la gestión de riesgos. Y cómo potencialmente grande e importante es el mercado de derivados a una gran cantidad de agencias gubernamentales, instituciones bancarias y corporaciones en todo el mundo. Despliegue compartido utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, y para proporcionarle publicidad relevante. Si sigues viendo el sitio, aceptas el uso de cookies en este sitio web. Consulte nuestro Acuerdo de usuario y Política de privacidad. Slideshare utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, y para proporcionarle publicidad relevante. Si sigues viendo el sitio, aceptas el uso de cookies en este sitio web. Consulte nuestra Política de privacidad y el Contrato de usuario para obtener más detalles. Explore todos sus temas favoritos en la aplicación SlideShare Obtenga la aplicación SlideShare para guardarla para más tarde, incluso sin conexión Continúe con el sitio para móviles Cargar Iniciar sesión Registrarse Toque dos veces para alejar los contratos de Forex Compartir esta SlideShare Corporation 2016Slideshare utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, Y para proporcionarle publicidad relevante. 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